Deux jeunes officiers, Saint-Avit et Morhange, se perdent dans le désert et se retrouvent prisonniers de la belle Antinéa, reine de la cité d'Atlantide. Saint-Avit aveuglé par son amour pour elle, lui obéit lorsqu'elle lui ordonne de tuer son camarade... Pabst propose avec L’Atlantide une lecture psychanalytique du roman de Benoit, avec une figure féminine dominatrice qui réduit ses amants en esclavage avant de les détruire. La dimension fantasmatique du film est troublante, L’Atlantide baigne dans une ambiance de cauchemar moite, entre la quête désespérée d’un ami disparu et les apparitions d’une faune interlope perdue dans le désert. Un long flash-back discursif émet l’hypothèse des origines parisiennes de Antinéa, née du mariage entre Clémentine une jolie danseuse de French Cancan à la cuisse légère et un prince arabe séduit lors d’une représentation théâtrale. Mais là encore, impossible de savoir s’il s’agit des divagations d’un vieil alcoolique ou de l’étrange vérité.