Suite à la faillite de son père, une championne de natation connaît diverses épreuves avant de devenir une vedette de cinéma. Récit biographique inspiré de la vie d'Annette Kellerman, une nageuse et actrice australienne, qui inventa ce qu'on appellera plus tard la nage synchronisée, et qui défendit dans les années 30 les droits des femmes. LA PREMIÈRE SIRÈNE met en vedette une autre étoile de la chorégraphique aquatique, Esther Williams, rendue célèbre en raison de ses rôles faits sur mesure pour ses qualités athlétiques, et aussi pour sa sensualité discrète dissimulant une volonté d'affranchissement.